三百年来，我华夏威风久歇。有几个，如公成就，丰功传烈。拔剑光寒倭寇胆，拨云手指天心月。到于今，遗饼纪东征，民怀切。
会稽耻，终须雪。楚三户，教秦灭。愿英灵，永保金瓯无缺。台畔班师酣醉石，亭边思子悲啼血。向长空，洒泪酹千杯，蓬莱阙。
郁达夫是一位爱国作家，一直为祖国的前途而担忧。当时他正在福州游览戚继光祠，想到这位民族英雄的精神，就题词在祠的墙壁上。明朝嘉靖年间，日本浪人勾结海盗，大肆侵扰沿海各省。戚继光激于民族义愤，召募士卒，建立戚家军，与倭寇展开殊死战斗，终于剿灭了倭寇，维护了民族的尊严，从此青史留芳。
词的首句就发出感叹，“三百年来，我华夏威风久歇。”自清王朝建立以来，历经三百年，国弱民贫，每况愈下，诗人内心的悲凉与抑郁，不自觉地溢于言表。“有几个，如公成就，丰功伟烈”，第一句一抑之后，这几句以高亢的调子，赞扬戚继光的丰功伟绩，衬托其伟岸高大，一扫悲凉之气。
接下来具体阐释其功绩，“拔剑光寒倭寇胆，拨云手指天心月”，描绘戚继光的威武英姿和凛然正气。英雄杀敌除寇、扫除阴霾，靖边安民。“到于今，遗饼纪征东，民怀切”，写人民对戚继光的怀念之情。传说民间流行的光饼，就是戚继光当年征剿倭寇时期，命人制作、并用于代替干粮。
上片赞扬戚继光的功绩，抒发怀念之情。下片由缅怀转而联想到现实，“会稽耻，终当雪。”取典越王勾践卧薪尝胆，最后灭吴雪耻的故事。“楚三户，教秦灭”，取典《史记》故事：范增曾经给项梁献计，“楚虽三户，亡秦必楚。”当时秦王暴虐无道、天怒人怨；而项王深得民心。这里暗喻帝国主义者倒行逆施，树敌于全世界，必然遭到灭亡的命运。
“愿英灵，永保金瓯无缺”，作者希望戚将军的在天之灵，能保佑国家消除灾难，国泰民安。“台畔班师酣醉石，亭边思子悲啼血。”前一句描写戚继光支援兄弟部队抗敌获胜，痛饮胜利酒的故事；后一句指戚继光的长子在征战时，胆怯不前，被斩首的故事，赞扬戚继光为国家民族，摒弃父子私情的可贵精神。郁达夫倡导人们为了民族大义，要同仇敌忾、协同作战，捐弃私情。“向长空，酒泪酹千杯，蓬菜阙。”词人面对万里长空，遥望蓬菜仙阁，泪洒神祠，举杯祭奠戚将军的在天之灵，抒发自己壮怀激烈的情感。
遗饼纪东征：“民间流行之光饼，即戚继光平倭寇时制以代糇粮者。”糇粮，于粮。
会稽耻：指越王勾践卧薪尝胆、灭吴雪耻事。
楚三户：据《史记·项羽本纪》载，范增给项梁献计时说：“楚虽三户，亡秦必楚。”因为当时人心思楚。
“台畔”句：戚继光于明世宗嘉靖四十一年和四十二年，两次从浙江率兵增援福建，抗击侵扰福建沿海地区的倭寇，均获大胜，曾在闽于山庆功。
“亭边”句：据说戚继光的长子随军征战时，因胆怯回顾，动摇军心，戚继光曾毅然按军令将其斩首。当地建有思子亭。此句是赞扬戚继光虽然父子情深，仍以国家民族利益和军令为重。
酹：洒酒祭奠。
蓬莱阙：意谓戚继光的英灵，应当住在蓬莱仙阙。